和邦生物公司最新分析(和邦生物未来的发展潜力)

我们接着来看和邦生物的2022年年报,上次已经说过其业绩情况了,今天就主要讨论一下其财务状况。

和邦生物公司最新分析(和邦生物未来的发展潜力)

近两年来,和邦生物的总资产增加了近百亿之巨,而总负债只增长了不到十亿,原本就不高的资产负债率就更低了,短期偿债能力也没有太大的问题,甚至是流动资产配置相当充裕。

和邦生物公司最新分析(和邦生物未来的发展潜力)

净利润和经营性活动的净现金流猛增,是其资产结构持续“优化”的主要原因,如果还要说有其他什么原因,那就是分红较少吧。近两年,和邦生物经营活动的净现金流不仅可以满足其分红、固定资产类项目投资的需求,还出现了大量结余。但是,2022年,他们也进行了10亿元的净融资,看来后续的资金需求还是很大的,需要提前做准备。

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近两年来,和邦生物的主要经营性长期资产增长明显,这和其现金流量表的情况呼应,主要就是固定资产增长,在建工程却并没有相应幅度的减少,也就是说他们持续都有较多的在建项目在进行。

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最大的两个项目是“年产8GW光伏封装材料及制品项目”和“10GW超高效单晶太阳能硅片项目”。业内比较关注的其位于四川广安的“50万吨/年双甘膦及配套项目”,计划投资125亿元,年末完成投资实际为8000万元,这可是广安当地宣传中号称年产值200亿的项目,看来后续的资金需求还不小,这也多少可以理解其分红抠门的原因了。

我们前面就看到,和邦生物的资产结构本来就偏重,随着项目的建设,结构还会持续变重,加上其2022年末高达18.4亿元的商誉。和邦生物的流动性风险是在大幅上升的,哪怕现在很赚钱,也要注意投资的节奏,否则后续项目全面铺开时,再来一个市场疲软,偿债能力可能就会面临着重大的不确定性。

当然,这只是一种假设,也可能出现的情况是,产品持续热销,盈利能力仍然很强,那么和邦生物就利用了本次化工行业的大行情,把企业规模扩大个数倍,也可以去够一够那些什么“茅”的门槛。

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因此,他们在现金仍然相当充足的情况下,就已经开始了融资布局,这是其2021年末有息负债下降后,2022年末又上升的重要原因。显然,和邦生物是考虑到了未来可能存在的风险,主要增长的是长期借款这类对短期流动性风险影响较小的有息负债。

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最大的流动资产就是现金,他们连倒腾交易性金融资产的兴趣都没有,看来相当部分的资金可能是较短期间就需要使用的,其他较大余额的流动资产还有存货、应收款项融资和应收票据及应收账款。

除了有息负债外,短期负债主要是应付票据及应付账款,化工行业供应链融资,或者直白点说就是相互占用货款的情况比较严重,和邦生物也无法例外。

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其应付类的业绩款项在应收类的八成左右,很多供应商抱怨他们的货款回收较慢,可能和邦生物还会觉得冤枉,因为客户欠他们的更多。

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生意做大了,存货就会增长,这是没有办法的事。化工行业,由于库容的限制,存货的规模一般还不是特别大的,和邦生物有些产品并非危化品,储存的限制不多,那么库存增长是不是市场疲软的原因呢?

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从其存货的增长主要来自库存商品,其次才是原材料看,应该说其产品不是特别畅销的判断还是合理的。

在营收规模扩大的情况下,总资产也增长明显,在方向相反的两个因素作用下,和邦生物的运营效率是变快了还是变慢了?

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这一点还是不用担心的,其运营效率是提升的,近两年来还是大幅提升,除了存货和应收账款的周转效率提升,就是总资产的周转效率也提升了七八成,这当然是一个好现象,标志着和邦生物并未因为规模的扩大而变得更加笨重。

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化工企业的税收贡献是比较大的,虽然退税也有增长,但实际缴税和退税相抵后,同比还是增长了近5亿元,应该说和邦生物对财政的贡献还是相当可观的。

和邦生物的关键就在于其较大规模的新建项目上,作为四川人,我当然希望这个总部位于夫人老家的企业越来越好,在大行情中抓住机遇,各方面都能迈上新的台阶。

声明:以上为个人分析,不构成对任何人的投资建议!

和邦生物2022年业绩分析

#和邦生物#

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上上吉
匿名

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